今年6月份中国货币市场出现的“钱荒”，其直接起因是各商业银行为了应对6月末的二季度贷存款规模考核时点而“冲业绩”。造成了6月的前10天，全国银行业金融机构贷款增量接近一万亿，而央行在市场资金偏紧的情况下并未像以往一样迅速介入，于是至6月20日，货币市场上盘中隔夜回购利率最高飚至30%，流动性空前紧张，形成“钱荒”。此后，央行出手向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供流动性支持，加之市场恐慌情绪缓解，6月28日，隔夜回购利率回落到5%以下，“钱荒”随之缓解。

中国的金融市场真的“缺钱”吗？央行统计显示，5月末，中国广义货币（M2）余额104.21万亿元，同比增长15.8%，高于年初政府工作报告中13%的预期目标。同时，今年前5个月社会融资规模达9.11万亿元，比上年同期多3.12万亿元。不论是从今年的社会融资规模还是货币增量看，货币信贷供应量都不算低。再加上截至6月21日约为1.5万亿元的金融机构备付金，是完全可以满足正常支付清算需求的，银行不应该缺钱。那么“钱荒”究竟是什么原因呢？从外部市场看，虽然美国经济复苏使得美国对国际资本的吸引力重新上升，增加了中国资金外流压力。但中国资本项目尚未完全可兑换，热钱出逃并不那么容易。因此，外部市场虽然对中国有一定的影响，但不是“钱荒”的主要原因。

根本原因还在银行内部。银行的钱不愿意投入实体经济，资金大量在金融体系内部空转，投入在政府严厉调控的部门或项目配置，如房地产等领域，近几年房地产价格飞涨，形成了巨大泡沫，而且资金为了套利还不断投入，加剧了金融市场的风险。特别是今年上半年，在国外购买房地产急剧增加，也可能是造成国内“钱荒”的另一重要因素。

据有关报道，近来已有1.1万亿人民币投向国外房地产市场。主要投资于美国、加拿大、澳大利亚等为代表的传统移民的留学人群的选择地。2012年中国购买美国地产近123亿美元，仅次于加拿大人在美国购买金额，不过中国人购买美国房地产的平均价格达42.5万美元，是加拿大平均价格（18.3万美元）的2.3倍，表明中国购买高房价的人居多，而且7成买家是现金交易（不排除有人将人民币带到国外，换成当地货币进行交易）。

今年以来中国人购买韩国房地产也迅速增加，韩国媒体称“今年上半年中国人成为韩国土地的最大买主”。据韩国国土交通部公布，截止2012年3月底，中国人拥有的韩国土地达到570.1万平方米。2013年第一季度中国人新购买的韩国土地多达40万平方米，大幅超过同期欧洲人（14万平方米）和美国人（9万平方米）购买的土地面积。

韩国政府为缓解建设资金不足困难，扩大引进海外资金力度，2010年实行了新的投资移民制度。根据该制度，任何在济州岛向度假村或酒店等“休养为目的的居留设施”投资5亿韩元（约合270万人民币）以上的外国人可以获得韩国的永久居住权，并与韩国国民享有同样的教育和医疗保险。后来又将这一“房地产投资移民制度”扩大到仁川永宗地区、釜山海云台度假村及全南丽水茎岛海洋度假村等地。该制度实行后，截止2013年4月末，通过投资移民制度向韩国国内进行房地产投资的外国投资总额达到了2657亿韩元（约合14.4亿元人民币），其中大部分是中国人在济州岛购买的旅游相关房产。中国人拥有的济州岛土地由2010年末的4.9万平方米增加到2013年3月末的48.5万平方米，在两年三个月时间里增加了近十倍。

部分济州岛人对于大量中国资金和人员的进入也曾表示担心，当地政府对民众的解释是“土地是带不走的资产”，“中国投资对当地经济发展具有强大的推动作用”。所以大部分济州岛民众对于包括中国人在内的来自世界各地的投资者和游客的态度是友好的。

另据当地政府人士说，“当地的赌场业界过去一直面临严重经营困难，而近来得益于入场中国人数大增，终于实现了扭亏为盈。赌场业界正在不断加强针对中国游客的营销”。

所以，对今年以来在国外大量购买房地产问题应引起有关方面的高度重视，对于以旅游名义出国，而在国外进行赌博等不良活动人员要加强教育与管理。

（作者为中国国际问题研究基金会研究员、商务部经贸研究院研究员）