2012年12月份，日本自民党从民主党手中夺取政权，安倍晋三再次就任首相后，为稳定自民党执政地位和摆脱困扰日本20年的通缩，千方百计要把经济搞上去。于是仿照美国量化宽松的经济政策，安倍推出了“日本版的量化宽松金融政策”—“安倍经济学”。其核心是“三箭齐发”，即大胆的货币政策、灵活财政政策和经济成长战略，首先发出去的两箭，其效果是有得有失，得不偿失，难以为继。

“安倍经济学”留下大批怨声载道的无辜者

今年4月份，在日本安倍晋三首相的安排之下，原亚洲银行行长黑田东彦接任日本银行行长。新行长被日本媒体称之为“只要能干什么都可以干的”行长。日本银行每月增加购入资产7万亿日元，并以每年60~70万亿日元的速度增加基础货币，直至实现2%的通胀目标。日本银行的新政策涵盖了包括扩大国债购买规模、延长期限、增加风险资产品种、提前采用开放式购买计划、强化通胀目标预期等所有选项。从数量与规模方面看，可称是前所未有。根据调整后的数据计算，日本银行的资产购买量相当于美联储所推量的2.2倍，美联储每月资产购买额度为850亿美元，日本银行每月额度则高达1870亿美元。

随着日本大胆的量化宽松货币政策的实施，日本股市持续大幅度上扬，日元汇率也不断贬值，股市从去年12月31日的10600点，一路攀升至今年5月的接近16000点，最高时的涨幅达50%。日元对美元汇率曾一度贬值达1美元兑101日元以上，贬值近30%。根据日本政府6月发表的扣除通货通胀因素数据，今年第一季度日本国内生产总值（GDP）按年率增加4.1%，私人消费增长也达0.9%，日本的出口增长3.8%，进口增长1.0%。这个增长速度为近期所罕见。

然而，今年5月份以来，随着美国将要退出QE3传闻的频传，金融市场出现激烈波动。日本股市也陷入极度强烈波动之中，每日跌幅平均超过3%，6月13日再度暴跌6.35%，日经225指数报收12445.38点，创2011年3月11日东日本大地震以来的最大降幅。

6月14日安倍首相发出了第三支箭，即经济成长战略。但是，第三支箭发出后不仅没有稳定股市，反而使股市波动更加频繁。这表明，日本的实体经济并没有真正感受到“安倍经济学”的实际效果，而“安倍经济学”却被金融资本无情地玩弄了一把，并导致日本股市的大起大落，留下了大批怨声载道的无辜者。

“安倍经济学”是赌博性的金融缓和政策

欧美等很多国家对日本提出的“安倍经济学”难以理解，比如失业问题，欧美国家目前普遍处于高失业率时期，特别是年轻阶层的失业率高企。在欧洲经济圈内每四人中就有一人失业，即使在英国失业率也已经高达20%。但是，与此相比较，日本的失业率目前只有6%，在欧美国家人看来算不上什么。德国总理默克尔，在今年6月英国举行的八国峰会上，与日本首相安倍晋三会谈时曾指责，“日本推进日元贬值政策对于以廉价劳动力为竞争条件的国家来说是很不利的”。另外，即使是日本大肆宣扬的国内通缩问题，在欧美人看来也只能说是涨落不明显而已，从经济发展过程看也只是极为缓慢的通缩。所以，日本不应实施赌博性的金融缓和政策。

而“安倍经济学”将为日本经济留下难以预料的“祸根”——巨额的债务。据最新数据，截至2012年度末日本政府债务膨胀至991万亿日元，今年新通过2013年度财政预算与2012年度补充预算合计金额超过100万亿日元，预计到2013年度末债务总额将超过1000万亿日元，政府债务已经超负荷。加之人口老龄化、经济持续低迷、工资不升反降、民间储蓄减少，更重要的是大地震后，日本电力供应不足、能源进口大幅增加，而日元贬值又导致日本贸易连续10个月逆差，经常收支顺差也逐步收窄，不久的将来可能出现“日本版的双赤字”，即贸易赤字与经常收支赤字。日本曾在G20会上，向全世界承诺，2015年实现基础财政赤字减半，2020年实现顺差。如日本2014年果真提高消费税，日本非但难以兑现其承诺，很可能还将面临“财政悬崖”。

新的增长方式：发展军事工业

美联储主席伯南克6月20日透露美国将退出QE3，日本很多学者认为，该计划预计将从今年9月起逐步开始实施，否则美国不会这么早就提出该问题。退出方式将是逐步削减资产购入金额，从今年第四季度起，每月购买资产金额由原来的850亿美元降至650亿美元，明年一季度减至450亿美元，第二季度再减至250亿美元，7月份终止QE3。

自去年9月份开始实施QE3至终止时，美国FRB持有证券总额增加1.3万亿美元；终止后准备金余额为2.9万亿美元左右（金融危机前不到100亿美元，现在是2万亿美元），FRB的资产总额为4.3万亿美元（金融危机前0.9万亿美元，现在是3.4万亿美元）。2014年FRB资产占美国GDP比重将超过25%。届时日本“安倍经济学”也将使日本银行的资产大大增加，预计占日本GDP比重将升至58%左右。

美国QE3退出后，日本“安倍经济学”也将寿终正寝。因为在此前的G7与G20会议上就有很多国家批评日本实施的量化宽松政策“损人不利己”。但是并未在会议的决议中公开指责日本，原因是美国不同意，因为美国正在实施QE3中，待美国退出QE3后，情况就大不一样了。其次，日本股市累计升幅过大，仅今年头4个月升幅已达40%，日本已经获得了丰厚的利益。今后为稳定日元汇率和股市等金融市场，将直接大规模注入资金，缩小与美国在利率与通胀率等方面的差距，以便在美国退出QE3后，防止日元升值，并确保出口持续增加。同时需探讨新的经济增长方式：发展军事工业。

日本是贸易立国，依靠大力发展贸易促进经济增长。日本贸易的明显特点是不失时机地推出几大拳头商品，带动出口增长。如上世纪50~70年代，日本主要出口商品是纺织品、服装、玩具、钢铁、纺织机械；80~90年代是汽车、钢铁、电视机、收录机、电冰箱等机电产品。随着这些商品出口贸易的发展，一大批日本知名企业和品牌涌现出来，如丰田、索尼、三洋、松下、夏普等，它们已成为世界著名的大企业集团，并纷纷在国内外著名的商业街购买土地，建立公司办公大楼。但是新世纪以来，随着日本经济的低迷，出现了一些世界风行的新商品，如手提电话、笔记本电脑等，在该领域，日本企业在与欧美、韩国等企业的竞争中败下阵来。很多日本企业经营连续亏损，债台高筑，有些商品品牌和企业也已经销声灭迹。如索尼公司已将很多国内外的办公大楼卖掉；日本媒体报道，三洋与夏普公司已经与外国企业商谈被收购问题；著名的松下公司及其品牌已经改变名称等。日本企业往日的风光已经不再。

近年来，在日本右翼势力持续膨胀的形势下，一些头面人物不仅不承认其侵略历史，还不断挑起与邻国的领土要求，大肆宣扬其周边环境的不稳定性。于是恢复战前的飞机、大炮等军事工业生产欲望呼之欲出。扩大武器生产不仅可武装国内军事，威慑邻国，还可增加对外出口。近来日本对部分有领土野心的国家，宣称将对其进行军事支持，如提供ODA（低息贷款），协助其购买日本武器，企图挑动武装冲突，增加武器出口等。显然，日本增加武器生产可直接拉动其经济增长，可谓“一举多得”。

(作者系中国国际问题研究基金会研究员、商务部经贸研究所研究员）