美联储的持续加息可能给中国经济产生系列影响。首先，对全球风险资产价格带来负向冲击。其次，影响中美两国的国际资本流动。再次，影响中国对美的出口。

目前新冠疫情仍在全世界肆虐，但全球只有一半人口接种了新冠疫苗，疫苗不平等导致不同程度的经济复苏，这可能加剧先前就存在的社会分裂和地缘政治紧张局势。世界银行近日发布报告预测，2022年和2023年全球经济复苏势头将显著放缓，加强国际协调与合作是世界经济走向良性发展道路的关键。

美国当前通胀水平和持续时间超出预期，重要原因之一在于其每年对华加征的巨额关税导致国内物价上涨。在货币政策陷入两难的情况下，降低中国输美商品关税成为现实选项，将有助于缓解通胀压力。然而，当前美国国内的政治环境不允许对中国“示弱”，美方仍希望以关税手段作为筹码，换取中国让步。

2021年以来，日本大肆宣扬“经济安保”，并称是日本最紧迫的课题，“经济安保”其本质是配合美国打压中国，预计日本将在经贸、特别是技术出口方面将对中国进行限制。对于经济安保问题，日本自民党、日本政府和日本民众的认识完全不同。自民党和日本政府说“经济安保是企业不可回避的重大经营课题”。而日本企业对其却抱怨多多，日本企业未来恐形势严峻。

2022年，全球经济复苏依旧面临巨大挑战。根据IMF预测，2022年发达经济体和发展中经济的经济增速将分别比上年下降0.7和1.3个百分点，标识国际经贸活动水平的贸易额增速下降更可能高达3个百分点。在疫情防控依旧困难重重的情况下，一个相对稳定、合理和有效的经贸机制，无疑是支持经济复苏的重要条件。1月1日正式生效的区域全面伙伴关系协定（RCEP），以其覆盖成员巨大的经济体量和发展潜力，有望扮演这一重要角色。

2021年，全球经济以复苏为主旋律，各主要经济体经济发展逐步回归正轨，但疫情持续反复仍是经济复苏进程中的最大不确定因素，特别是在全球经济预期不断上调的背景下，复苏不充分、不均衡的现象依然普遍存在，将直接制约未来的复苏节奏与效果。整体而言，全球经济持续复苏，但分化巨大，不平衡因素积聚，复苏的脆弱性极其明显。

芯片短缺受供给和需求两方面因素影响，2022年部分产品短缺情况可能会有所缓解，但长期看，全球芯片供应链将面临政策性干扰、供给与需求的结构性不匹配等问题。

疫情在越南急剧肆虐，导致大量出口纺织品合同被迫推迟执行，引起诸多国外客商不满，特别是多从越南进口纺织品的日本企业。他们都在探讨替代越南生产的备选地，有企业考虑可回中国生产。目前，受新冠疫情冲击，全球供应链陷入混乱，对年末的商品促销将产生不利影响。再加上疫情使纺织品销售持续低迷，它们将进一步削弱日本消费的恢复。

美国不久前刚刚召开了所谓的“民主峰会”，这是又一起与以往的全球化进程发生明显断裂的事件。当前拜登政府正以有别于其前任特朗普的方式，推进与特朗普时期相同的“事业”：逆全球化。“民主峰会”构造的是一个彼此区隔、相互芥蒂的世界，而不是全球化所需要的打破篱笆、增进往来的世界。这恐怕会成为未来较长时间内的一种“常态”，也标志着当今时代的特征已发生范式性变革。去年以来新冠疫情的发生发展，也加剧了全球不同空间的隔阂，阻碍着全球化回归正常轨道。

我们认为，疫情防控政策差异和对冲疫情冲击宏观政策差异是导致世界经济复苏分化的两大关键因素。两个政策不同的组合可以作为分析世界经济复苏分化的原因，也可以视为推演未来政策变化逻辑的起点。世界经济的复苏分化是很明显的。美国供给小于需求，逆差扩大；中国需求小于供给，顺差扩大。部分新兴经济供给需求都不足。未来全球宏观政策也会呈现出分化的趋势。