您的位置:
首页 > 言论 > 研究成果 > 世界经济 > 正文
吴正龙:石油价格战能打多久
发表时间:2020-03-16 16:25 来源:国际网
迄今为止,尽管石油价格战没有一项政策真正付诸实施,但政府声明和官员谈话,所产生的市场预期已经对股市和实体经济造成了难以弥补的损失。不过,鉴于石油价格战使原油出口国和页岩油生产国都受损,所以有人认为,价格战打不长,出路在于通过对话协商,在油价中找到适当的平衡点。

由于石油输出国组织(欧佩克)与非欧佩克产油国未能就减产保价达成共识,沙特愤而出手,一边向老顾客提供每桶6或7美元的打折优惠价格,一边宣布大幅度提高日均原油产量1230万桶。沙特此举令市场出现恐慌,油价暴跌30%,成为海湾战争以来最大跌幅。近来,布伦特和西得克萨斯原油期货价格一直徘徊在每桶30至35美元之间。

一时间,阴谋论甚嚣尘上,什么俄罗斯拒绝减产,有地缘经济考量,要把美国页岩油逐出世界石油市场;沙特削价和增产双管齐下,将敲响维持三年多的“欧佩克+”丧钟;世界能源市场面临大洗牌等等。事实果真如此?从本质上来说,沙特发起石油价格战是市场驱动的行为,也必然受到市场因素的制约。

现行“欧佩克+”减产保价计划本月底到期。在“欧佩克+”会议上,沙特力推继续执行减产保价方针。由于世界经济增长低迷,加之新冠肺炎的影响,世界对石油需求大幅度萎缩,油价走低势在必然。在这种情况下,沙特提出新的减产保价建议符合自身的利益。但是,遭到俄罗斯反对之后,沙特没有别的选择,只能通过调低价格和增加产量,以换得更多的市场份额,弥补低价格损失,维护其在石油市场“龙头老大”的地位。

而从俄罗斯角度来看,减产保价已实施了三年,结果是美国所占市场份额不断增大,先后超过沙特和俄罗斯,坐上了世界产油国“第一把交椅”。如果沙特这个方案付诸实施,俄罗斯的国际石油市场份额又将进一步被侵蚀,持反对立场也是情理之中的事。同样,当沙特宣布降价增产计划之后,俄罗斯见招拆招,跟着也宣布将增加产量,把日产原油量提高到1180万桶,以防止沙特和美国夺取俄罗斯份额。

以价格换份额的做法产生三大市场效应:世界原油供应过剩进一步加剧;油价进一步走低;美国页岩油产业躺着中枪。由于页岩油开采成本高,低油价导致不少中小企业资金链断裂。这些企业不是倒闭破产,就是被大企业收购兼并,而大企业股价一夜之间就暴跌三四成。美国页岩油行业可谓哀鸿遍野,成为这场价格战的最大输家。

然而,另一方面,价格战打的是资源,拼的是金钱。沙特和俄罗斯经济都严重依赖原油收入,前者占预算八成多,后者约四成。根据测算,如果油价每桶60美元,沙特才能维持预算平衡,而俄罗斯则需要油价保持在每桶40多美元,就能做到这一点。目前市场价格与沙特和俄罗斯所能承受的价格相比,还有很大的距离。虽然价格战将增加沙特和俄罗斯市场份额,但实际收入却是下降的。可见,打价格战实为亏本买卖。短时间内,两国可以动用有限的外汇储备苦度难关,但长时间来看,这绝对是赔了夫人又折兵,得不偿失,并将延误沙特“2030愿景”和俄罗斯“欧亚经济联盟建设”的发展大计。

吊诡的是,今天这一幕,2014年就曾经上演过。当时美国页岩油也是被低油价打得“伤痕累累”,惨不忍睹,但是通过技术创新,淘汰落后产能,美国页岩油不但没有倒下,反而整个行业上了一个新台阶。同样,此次油价战也将催生美国页岩油行业内部整改,增强其应对外来风险的韧性。任何企图通过价格战,把这个行业彻底打垮,甚至要将其赶出能源市场的想法,都是不切实际的,也是行不通的。

迄今为止,价格战打的是口水战。无论是削价给优惠,还是增产促供给,没有一项真正付诸实施,因为开始执行新政的日子为下月1日。但是政府声明和官员谈话,所产生的市场预期之大,已经对股市和实体经济造成了难以弥补的损失。毋庸置疑,从单个经济体来说,低油价最大获益者是中国、日本、德国、印度等原油进口国,而从世界整体来说,低油价最大遭殃者是全球经济增长被进一步削弱,没有一个国家经济能独善其身。

当前,沙特和俄罗斯等原油出口国的困境是,油价压低,美国页岩油生产受到抑制,虽然本国市场份额增加,但收入下降,经济、社会及至政治稳定受到严峻考验,而油价提高,美国页岩油生产回升,尽管本国市场份额减少,但收入增加,经济和社会发展获得财政保障。鉴于此,分析人士认为,石油价格战打不长,出路在于通过对话协商,在两者之间找到适当的平衡点,而不能首鼠两端。

(作者为中国国际问题研究基金会高级研究员)

责任编辑:王宇
分享到: 
4.55K
频道编辑
  1. 国际网
  2. 网址:
    WWW.CFISNET.COM
  3. 邮箱:
    cfis_abnet@126.com
  4. 电话(传真):
    010-56317675 (56317500)
  5. 办公地址:
    北京市朝阳区亮马河南路14旁1门