2018年9月，美联储年内第三次加息时，特朗普就公开对美联储加息表示反对，认为美联储三年的加息计划将会破坏美国经济增长周期，挫伤金融市场，从而直接影响其执政业绩，在美政坛引发轩然大波。但是美联储在今年3月、6月和9月三次加息后，2018年12月20日再次宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，提高至2.25%-2.5%的水平，这也是自2015年12月以来美国第9次加息。美联储此次加息后，美股三大股指应声全线大幅下跌。美联储主席鲍威尔力图降低加息对股市震荡的影响，表示美联储一方面在密切关注市场，另一方面总体来看，金融稳定的脆弱性处于温和水平。

美联储此次加息属意料之中。11月28日美联储主席鲍威尔发表讲话表示，美国经济会持续稳步增长，失业水平低，通胀接近2%，利率略低于中性区间。自2008年国际金融危机爆发以来，美国长期采取紧缩型货币政策。随着美国经济温和复苏，美联储自2015年12月启动本轮加息周期，表示将在未来三年加息9次，并开启缩减资产负债表计划，以逐步退出金融危机后出台的超宽松货币政策。控制通胀水平是美联储制定货币政策的最重要目标。美联储计划将美国整体通胀水平和剔除食品与能源的核心通胀水平都维持在2%的目标附近。事实上2018年是2008年金融危机后美国经济表现最为强劲的一年，保持了低失业率和高增长，不仅就业人数大幅上升，而且失业率保持低位。在美国劳动力市场趋紧的情况下，薪资以九年多来最快的速度增长，通胀上升的压力持续存在，核心通胀指标的急剧上升也存在一定的可能性。尤其是在今年三次加息后，11月份美国通胀水平仍然达到2.2%，超过了美联储设定的2%的界限，所以加息预期达到64%。而且由于强劲的工资增长和减税为美国家庭提供了更多的可支配收入，美国民众今年消费增长强劲，进一步加息不会根本性损害其消费意愿。所以美联储认为美国经济仍然处于强势增长之中，存在一定通胀压力是做出年内第四次加息决定的根本原因。

由于美联储目前难以精确判断明年的经济状况，加息的次数也暂时难以确定。但是外界普遍认为，明年美国经济增长将可能放缓，美联储也会相应放缓加息步伐。今年9月份时政策制定者预测2019年将加息3次，美国经济增长率将降至2.5%，但目前的估计是2019年两次升息和明年2.3%的经济增长率。美联储将密切关注全球经济中一些潜在负面因素，如全球需求放缓、财政刺激消退，以及加息对经济的滞后影响。鲍威尔认为，目前商界对于全球经济增长的担忧上升，部分原因是由于中美贸易摩擦。但是目前中美贸易摩擦本身并不是影响美国经济增长的主要因素，贸易摩擦极大地影响了商界信心而使其成为了一个潜在大问题。所以明年美联储也会将此因素考虑在内。美联储暗示已经认识到有拖累经济增长的因素存在，所以将密切关注全球经济和金融市场并评估其对未来美国经济走势的影响。

除个别总统外，历届美国总统一直遵循不干涉美联储制定相关货币政策的传统，尊重其独立性。此次加息之前，特朗普表示希望美联储暂停加息，不要再次犯错误。但鲍威尔强调总统的政治考量并不是美联储是否加息的考虑因素，没有任何人能够阻止美联储做出正确的选择。从本质上来看特朗普与美联储的矛盾难以调和。中短期经济数据向好是特朗普执政的最大关注，特本人尤其关注股市表现，这可以拉抬选情，助力其冲击2020年总统大选。特朗普认为美联储的加息政策使金融市场震荡，并破坏了美国历史上最长的经济增长周期，使其减税和放松监管等政策效果大打折扣。但是美联储认为减税政策和加大公共开支措施只能短期内刺激美国经济增长。美联储逐步升息的目的是避免价格过快上升，使美国经济增长不再依赖巨额债务，因为长此以往这将最终会威胁美国财政体系的稳定。所以即使美联储认同特朗普的观点，明年放缓加息，也会通过适当的方式让市场认为美联储并不是因为政治压力而为之。

（作者为中国国际经济交流中心交流部副部长，文章转自中国网）