人民币汇率中间价连续三天跌幅超过4.66%，达到近年来新低。人民币贬值已经成国际经济的重磅新闻，引来了各方的关注、解读和猜测。人民币是不是最终加入了汇率大战呢？如果全球汇率大战是一场枪战的话，人民币还没有打算进入战场。

此轮贬值既是中国推动汇率改革的重大突破，是主动引导人民币汇率走向均衡的“惊险一跃”，也是全球汇率环境剧变而不得不做出的被动调整。与人民币贬值并行的是中国进一步推进汇率形成的市场化机制，缩小中间价与市场价、在岸汇率与离岸汇率之间的差距，奠定中间价所具有的市场基准地位。

虽然人民币贬值引起了广泛讨论，但是对中国央行的这次“大动作”，国际社会的反响还是比较温和的，因为改革并没有违背汇率市场化的大方向。从根本来说，这次贬值也在意料之中，从2014年美国退出量化宽松以来，人民币汇率低估的说法越来越站不住脚，包括国际货币基金组织的报告也认为人民币汇率已经到了均衡状态。

与此同时，美元指数大幅度上涨，作为全球最主要的国际货币，美元指数上涨带来的最大后果就是其他货币的贬值。而今年以来人民币对美元又升值了0.3%，因此，与美元关联度紧密的人民币汇率随着美元走强而成为强势货币，这种升值在很大程度上是被动的升值。货币的强弱必须与本国经济的基本面相适应，否则就会造成经济扭曲。

人民币汇率高估已经是不争的事实，中国进出口贸易大幅度缩水，人民币对中国主要贸易伙伴的货币都有大幅度升值，从而挤压了出口商的利润空间，7月份贸易总额同比下降8%，这种跌幅对世界经济都带来了不小的影响。中国是世界最大的贸易国家，因汇率高估而干扰了贸易活动，出口被汇率高估“制动”，从而引起了一连串的反应。

因中国经济增速放缓，也会牵累世界经济的增长，因此，人民币汇率走向均衡也就成为当下的燃眉之急。人民币贬值并非是为了刺激出口，而是要减少汇率高估对经济带来的不良影响，另外，小幅度贬值对出口的刺激也是有限的。

中国正在处于贸易国家向金融国家转型的关键时刻，包括汇率市场化在内的一系列改革正在推进之中，核心就是让人民币能够自主，且可以为世界各国所接受。人民币与美元绑定，汇率高估，势必会塑造人民币贬值的预期，这种扭曲会暴露自己的软肋。

过去一年之中，大约有5000亿美元外流，如果贬值预期和资本外流相互加强，形成自我实现的预言，那会对中国经济造成更大的冲击。汇率稳定是符合中国当下改革需要的，启动人民币国际化战略以来，人民币单向升值成为国际化的重要动力，如果现在人民币进入了贬值通道，将会影响人民币的信誉。

另外，人民币谋求加入国际货币基金组织（IMF）的特别提款权（SDR）的货币篮子，而近期IMF的报告认为，如果人民币加入SDR会面临确定适用汇率的问题，因为人民币汇率不够市场化。因此，此次贬值既是主动引导人民币回归到均衡汇率，同时也开启了进一步市场化的大门，为人民币加入SDR奠定基础。

美联储或在9月加息，美元走强是大概率事件，届时人民币汇率会进一步被高估，在美联储加息之前推进汇率改革，也是要提前消化和对冲美联储加息带来的风险。而连续几日导引人民币贬值，也可以在短期内消解贬值预期，减少资本外流，如果渐进贬值的话，会造成市场情绪的波动以及投机活动，因此，汇率的调整最好是“突袭”，出人意表地完成，减少连锁反应。

人民币汇率需要反映中国的经济，尤其是劳动生产力的水平，而不是要跟美元绑定，这也是人民币走向自主的必要一步，因中美经济的周期并不契合，与美元绑定会带来巨大的汇率风险。在浮动汇率的时代，汇率需要通过市场不断“寻价”，切断与美元的被动“绑定”关系，主动地引导人民币进入汇率市场，寻找均衡价格，这也是人民币成为国际货币的关键因素。

（作者任职于吉林大学公共外交学院，文章转自联合早报）