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日本摆脱通缩:“不能以百米速度跑马拉松”
徐长文
发表时间:2013-03-06 11:04 来源:国际网
  受长期通缩困扰,日本经济近20年来一蹶不振。安倍知道要持续执政,必须全力以赴拼经济,摆脱通缩。于是上任一始,便提出所谓“安倍经济学”,即“三箭齐发”:大胆的金融宽松政策、积极的财政政策、经济增长战略。“安倍经济学”短期内摆脱通缩、实现经济复苏是不可能的,不能用百米速度来跑42公里的马拉松。“安倍经济学”是否可持续值得怀疑。
受长期通缩困扰,日本经济近20年来一蹶不振,2010年由连续42年居全球第二位的经济大国,跌至中国之后的第三位。日本政局更不稳定,自2006年安倍晋三继任首相后的6年中,连续换了6人,去年12月安倍又从民主党手中夺取了首相宝座。安倍知道要持续执政,必须全力以赴拼经济,摆脱通缩。于是上任一始,便提出所谓“安倍经济学”,即“三箭齐发”:大胆的金融宽松政策——政府与日本央行发表共同声明,提出物价上涨2%的通胀目标,并于4月份选出与其金融政策合拍的央行行长;积极的财政政策——2012年的补充预算与2013年预算案(15个月预算),财政支出总额达102.8万亿日元(约合1.14万亿美元),为迄今为止最大财政支出规模;经济增长战略——根据大胆的金融宽松政策与积极的财政政策实施状况,于今年6月提出经济增长战略,并进一步放宽规制。

    由于日本持续推进日元狂贬政策、股票价格大幅攀升,日元对美元汇率从2012年11月末的1美元兑78日元,贬值为2013年2月7日的1美元兑94日元,贬值了近20%。日经平均股指也由2012年11月末的8667点,升至2013年2月6日的11 463点,增长了32%,创2008年金融危机以来最高点。

    日元对美元的大幅度贬值,理论上可增加出口企业的效益,如企业出口1万美元的商品,如汇率在1美元兑78日元,获得78万日元,而当企业对外签订3个月的出口合同,届时日元贬值至1美元兑94日元时,则获得了94万日元收益,增长21%,净增16万日元。同样,企业将资金存入银行,随着时间推移日元的持续贬值,企业也会增加收益或自有资本。如存入10万美元,当1美元兑80日元时,便是800万日元,而当日元贬值至1美元兑90日元时,便获得900万日元收入,净增100万日元,这便是时间差收入。而将时间差收入算入企业自有资本,就是日元贬值增加了企业自有资本的原因。据《日本经济新闻》2013年2月8日对1373家上市公司的调查,汇率时差获益约5300亿日元,企业资本增加了13万亿日元。

    所以理论上说,日元的狂贬、股指飙升,可使日本企业收益大幅增加,持有股票的企业和人员也会发财。

    日本长期通缩的主要原因是私人消费停止,而私人消费停止则是企业不增加雇员工资,私人无力消费。在通缩阴霾之下,企业的资金既不投资、也不招收雇员,更不会增加工资。为避免风险,只将资金存放于银行里。

    安倍政府为尽早摆脱通缩、实现经济复苏,特别是在今年7月份的日本参议院选举中获胜,所以必须使支撑GDP增长的50%以上的私人消费增加。最近,安倍首相连续与日本主要经济组织的负责人、某些大企业的首席执行官举行会谈,要求他们增加雇员工资。同时提出,企业提高工资可享受政府减少法人税等优惠政策。但是,很多企业负责人均表示增加工资有困难,说日元贬值理论上可增加企业受益,其实增长有限。有些大企业经营上还有相当大的困难,如索尼、松下等公司连续几年亏损,已经把在美国和日本等各地的公司办公大楼都卖掉了。

    “安倍经济学”,即2%的通胀目标,短期内摆脱通缩、实现经济复苏是不可能的。据日本内阁府短期经济计量模式计算,1美元兑90日元的汇率水平持续2年,可推动CPI指数涨幅达0.24%;1美元兑100日元持续2年,可推动CPI升幅达0.46%。所以,日元贬值使2014年前达2%的通胀目标难以实现,这是一个长期的过程。同时要看日本与主要贸易伙伴的关系如何、是否能够增加从日本的进口等。据日方统计,2012年日本出口额仅次于2011年,是历史上的第二高位,达8012.8亿美元,但是日本贸易逆差则达到871.1亿美元,比上年增加548.3亿美元,创历史最高纪录。其原因主要是对中国和欧盟主要贸易伙伴出口减少,其中,因为日本“买岛”致使中日关系恶化,影响了日本对中国的出口,去年对中国贸易逆差达167.6亿美元,占日本贸易逆差总额的19.2%;另外,因欧盟债务危机、经济萎缩,从日本进口下降,日本对欧盟贸易逆差达136.7亿美元,占日本贸易逆差的15.7%。去年日本对中国、欧盟贸易逆差占其逆差的34.9%,所以,在某种意义上说,日本要摆脱通缩、实现经济复苏的重要因素是能否增加对中国、欧盟等出口。

    日本媒体评论说,世界上很多国家在经济遇到困难时,为增加就业,一般均采取降低法人税方式,激励企业增加雇佣人员,增加就业以化解社会矛盾,促进经济增长。而日本要对企业增加工资实现减税这是日本安倍首相的首创。日元贬值刚过了3个月,便要求企业增加工资,未免太急了些。安倍首相不能用百米速度来跑42公里的马拉松,“安倍经济学”是否可持续值得怀疑。不过,安倍首相自有主张:日本前首相岸信介曾以充实养老金政策促使经济增长;池田勇人以所得倍增计划政策促使日本经济高速增长,两位首相均史上留名。安倍晋三想要以提高工资促进经济复苏,并使自民党恢复长期执政从而在日本历史上留下名声。

    (作者系商务部经贸研究院研究员)
 
责任编辑:上官
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