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徐长文:日本经济走势不容乐观
发表时间:2017-12-19 17:23 来源:国际网
日本是外向型经济,出口形势如何,将直接影响到日本经济的走向。今年上半年,日本经济回升主要是出口增加拉动的。不过由于中国对日本的进口依存度下降,美国经济呈衰退趋势,未来日本经济走势不容乐观。

2017年11月1日,安倍重新组建的政府,基本是原班人马。推行的政策还是“安倍经济学”。给人的感觉似乎是为了稳定市场和经济。然而,日本国内政治的不透明性却有增无减。如,日本媒体报道的“森友学园”廉价售地案、“加计学园”设立兽医学部案,特别是近来连续报道的一些大企业造假等事件,将成为影响今后日本经济发展的重要因素。日本是外向型经济,出口形势如何,将直接影响到日本经济的走向。今年上半年,日本经济回升主要是出口增加拉动的。

一、中国对日本的进口依存度在下降

日本第一出口市场是中国,中国对日本的进口依存度呈持续下降趋势。在中国的GDP(国内生产总值)中,从日本的进口所占比重,2004年曾占5%,而2015年则下降至近1%。其原因主要是,随着日本企业对中国投资的增加,大部分出口商品也都转移到中国当地生产。所以,在中国投资的日本企业的销售额也从2004年的9万亿日元,增加到2015年的43万亿日元,增长近4倍。另外,随着当地企业经营管理和技术水平的迅速提高,很多核心零部件也基本在当地生产,这是近几年来从日本进口不断下降的重要因素。

但是,据日本发表的统计,2016年以来,中国对日本的进口依存度有所回升,但是回升有限。主要表现在中国对日本制成品进口迅速增加方面。而决不能认为,中国对日本进口依存度将持续回升。从日本对中国出口商品构成看,主要是资本货物及电子部件占出口增长较大。资本货物主要是建筑机械、机器人等。这是受不动产投资及制造业的设备投资影响产生的。而电子部件的出口增加则是中国生产智能手机所需要的。日本对中国出口增加与中国经济持续回升密不可分。所以,日本学者认为,近期对中国出口增加是暂时的。今年上半年的中国经济的快速增长,并非中国政府所希望的。因为这可能再度导致生产过剩、不动产价格上涨等结构性问题。为此,中国政府不得不在金融、财政两方面提出抑制经济过热的政策,使中国经济增长逐步稳定下来。所以,从中长期看,中国对日本的进口依存度有可能进一步下降。过去以投资拉动型的经济高速增长,给中国经济带来很大弊端。这也是中国政府要抑制增长过快的第二产业,扩大第三产业发展的重要因素。所以,中国的建筑业、制造业增长余地有限,也很难再拉动日本出口增加。伴随中国经济可持续增长模式的转变,持续一年半的对日本进口依存度回升也将再度下滑。日本对中国出口增势将减缓,也可能出现下滑。

二、美国经济呈衰退趋势

日本出口的第二大市场是美国,美国经济已呈下滑趋势。其明显特点是长、短利率差拉大。在过去的30年间,美国曾经历3次经济衰退,每次都是1-2年前,政策利率导致长期利率上升。

未来1-2年间也将出现与过去同样情况。美国联邦储备委员会(FRB),决定2015年12月实现零利率政策,之后逐步提高利率。据FRB预测,今年12月将提高利率,明年还将3次提高利率。如按此计划实施,明年年末的政策利率超过2%水平。

而长期利率上升压力减弱。去年11月总统选举后,经济出现回升,长期利率也呈大幅上升局面。但是,其后一直是疲弱趋势。长期看,过去30年所形成疲软形势不会变化。

受劳动生产率和劳动力人口增长迟缓影响,美国所希望的经济增长率低于过去水平。此外,通胀率也不会与FRB所预测的那样上涨。在供求差距缩小之中,物价的上升压力也得以缓解,这就是发达国家共同面临问题“物价低迷”。

预计FRB将继续推动利率上升,如果长期利率持续不变,明年年末,长、短利率差将增大,经济也将陷入衰退。

当然,FRB提高利率不只是抑制经济过热,真正的目的是,使异常的大规模金融缓和实现正常化。但是,因希望的经济增长率与所期待的通胀率差距很小,其结果很可能导致金融紧缩,使经济即使不陷入深刻的衰退,也可能使美国经济增长率萎缩。

在“安倍经济学”之下的日本经济非常脆弱。日本媒体大肆鼓吹的现在是日本战后以来第二大经济增长时期。其实主要是日本的出口支持着日本经济,而普通民众并未感到经济回升。

支撑日本经济回升的国内消费、企业设备投资等并未发挥作用。据日本庆应大学教授小林庆一郎,去年在《日本经济新闻》发表的文章说,“日本人从刚生下来的婴儿至老年人,平均每个国民背负800万日元债务,按一家4口人计算,借债达3200万日元。实际上日本巨额财政赤字是影响现在人们消费低迷、企业设备投资难以增长的主要问题”。

(作者为中国国际问题研究基金会研究员、商务部经贸研究院研究员)

责任编辑:王宇
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