上世纪80年代以来，全球经济一体化加速发展，直到2008年秋天金融危机爆发。在经过主要发达经济体长期停滞，以及主要新兴经济体增长减速之后，温和的复苏迹象又燃起国际观察家们对全球化恢复活力的希望。

但如果中国杭州举行的G20峰会没有在广泛的政策层面加以推动，那么这些希望也只是一场白日梦。

大规模货币刺激并未导致贸易与投资回升

在全球化鼎盛时期，“波罗的海干散货指数（BDI）”是国际商品贸易晴雨表，是反映经济增长前景的先行指数。该指数2008年5月攀升到了创纪录的11793点。但随着金融危机在西方发达国家蔓延，东方新兴经济体的国际贸易崩溃。仅仅过了半年，BDI已暴跌94%，跌至663点，创1986年以来最低。

中国和其他主要新兴经济体决定通过G20的合作支持陷入困境的发达国家，为此，北美和欧洲大国承诺加快全球治理改革，同时实施了大规模财政刺激和宽松货币政策。这些措施促使BDI在2009年回升到4661点。但由于改革承诺被束之高阁，以及刺激政策到期，BDI在欧洲主权债务危机爆发后于2011年初跌入1043点谷底。

这个十年的前半程，发达经济体维持了表面稳定，但这只是靠着历史性超低利率和大规模量化宽松。到今天，量化宽松措施已经突破12万亿美元，其中约10万亿美元进入负收益的全球债券市场。雷曼兄弟2008年倒闭以来，全球利率下调660次。有趣的是，BDI依然如故，没有反映出以上巨大变化。今年2月，BDI跌到290的历史低点，眼下在600点以上浮动，仍然是全球危机时的水平。

乐观主义者认为，BDI并不能很好反映全球化水平，因为相对全球经济一体化而言，它只是一个较佳的国际商品贸易指数。然而，有关全球贸易与投资的指标所预示的前景其实更糟。

全球化失色

1870年起，随着运输成本下降，资本和贸易流动很快成为现实。但第一轮全球化浪潮在1914年到1945年期间又退回到了民族主义和保护主义。

二战结束后，幸而有美国主导的布雷顿森林体系，贸易壁垒减少了，运输成本持续下降。对外直接投资（FDI）和国际贸易重回1914年之前水平，西欧“辉煌的30年”经济奇迹和随后日本的崛起推动了全球化发展。然而，第二轮全球化浪潮主要是发达国家受益，这是它们的“黄金时代”。

上世纪80年代以后，许多发展中国家为了制成品和服务闯入全球市场，它们自身也能吸引FDI。从2001年中国加入WTO，到2008年全球衰退开始，本轮全球化在这期间达到了顶峰。即使全球危机爆发前，人们也已经相信，新兴经济大国已成为全球经济的核心力量。所以，当衰退席卷以美国为首的西方国家，是（以中国为代表的）新兴经济大国在推动全球经济发展，避免了全球性萧条的出现。

随着G20内部合作减弱，世界经济增长前景变得黯淡。全球性危机爆发前，全球投资飙升至近2万亿美元。然而尽管有新的统计、增长和生产力，全球FDI流动在2015年也升至1.7万亿美元，为金融危机以来最高，但仍然大大低于十年前创下的纪录。而这有可能削弱投资需求，损害“可持续发展目标”前景，殃及抱负远大的巴黎气候变化协定。

遗憾的是，全球贸易状况更加糟糕。去年发表的第18期《全球贸易预警报告》显示，全球出口贸易量并非增长缓慢，而是在下降。制造业价格下降了近10%，全球出口价格（特别是由于G20某些经济体对关键商品类别实施贸易限制）则比2011年时的峰值低20%左右。

与此同时，全球化的第三个支柱——全球性人口流动在发达地区减少，在发展中地区停滞。更糟的是，21世纪出现了战后全球最大规模的人口流离失所。据联合国难民署统计，2015年，由于战争和迫害，超过6500万人离开了自己的家园。

以往，随着经济衰退结束，世界投资、贸易和人口流动会增长。但如今一切都不再如常。其结果是，今天的G20合作岌岌可危，全球经济一体化站在了十字口路。

中国和G20的历史时刻

好消息是，从2008年到2013年，随着经济发展驱动力从欧美转向亚洲，亚洲新兴经济体为全球增添的经济总量超过了整整一个德国。实际上，尽管中国经济增长减速，过去三年亚洲仍然“生产”出了另一个德国。

2009年到2010年全球危机之后，全球GDP增长的一半要归功中国，虽然当时中国的GDP不到全球的10%。当世界经济最需要中国的时候，是5900亿美元的庞大刺激计划支持了中国的增长。这个计划在帮助众多发达、新兴和发展中经济体维持运转的同时，使中国背上了多年以后才能缓解的沉重债务负担。

今天，中国仍占全球GDP增长的25%，更接近它在世界经济中的占比水平。毋庸置疑，中国会为全球经济增长做好份内之事，其宏大的、有可能推动世界多个地区工业化的“一带一路”倡议就是证明。此外还有中国出资的金砖银行，以及与主要发达国家掌控的多边组织形成互补（不是取代）的亚投行。

不过，中国正在进行经济调整和去杠杆，无法再做更多。现在该轮到主要发达经济体和其他主要新兴经济体施行结构改革了。这是应对经济长期迟滞和人口老龄化之必需，也是G20将全球经济一体化恢复到适当水平之必需。

7月初，G20部长达成降低全球贸易成本协议。协议重申减少贸易保护的承诺，确定了新的全球投资政策。有鉴于在上海达成的一系列协议，“去全球化”虽然形势逼人，但已不再是不可避免。

G20杭州峰会之后，对全球投资与贸易的下滑必须展开多线攻势。否则，全球人口的流离失所会变本加利，进而损害全球增长前景，加剧世界各地的动荡。

（作者丹˙斯坦伯克为美国印度、中国和美国研究所主任，文章转自中美聚焦）