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李长久:中美相互投资前景广阔 —“中美经贸关系的特点和影响”之二
发表时间:2017-02-20 17:18 来源:国际网
中国和美国都是对外投资和引进外资最多的国家,特别是中美相互投资潜力巨大、前景广阔。中美双边投资协定谈判正取得积极进展,尽快达成高水平的双边投资协定,推动两国相互投资平衡发展,符合中美双方利益。

特普朗总统提出把美国企业税税率从35%降至15%-20%,对跨国公司海外利润一次性征税10%,将部分税收用于基础设施建设。特普朗承诺,在未来10年将对国内包括高速公路、桥梁、隧道、机场在内的基础设施建设以及学校和医院发展投资1万亿美元。这将是特普朗实施“美国优先”政策的重点,也将对振兴美国经济产生重大影响。特普朗提出要使美国经济增长率达3.5%,接近20世纪后50年美国经济平均3.6%的增长水平。

美国基础设施已经严重老化。据奥巴马政府和国家经济委员会共同撰写的《交通基础设施投资经济分析报告》介绍,当前,美国约有65%的主要道路亟待维护或重修,全国6.5万座桥梁结构存在缺陷,其中25%的桥梁已经无法满足交通需要。在总长2400公里的华盛顿公路网中,约有45%路况欠佳。奥巴马政府曾将解决基础设施老化问题列为振兴美国经济和再工业化的重头戏,他在2015年的一次演讲中指出,中国和德国在基础设施建设方面投资占国内生产总值(GDP)的比重都已远远超过美国。奥巴马宣布一项为期4年、投资3024亿美元的基础设施建设计划,但没有在国会通过。奥巴马提出的很多变革计划未能实现,他成为美国历史上第一个在任期间未实现经济增长3%的总统。

过去50年,美国交通基础设施建设投资占GDP的比例已减少近一半。据穆迪分析公司预测,未来10年,如果把公共投资维持在实际GDP1.9%的历史平均水平上,美国各级政府需要在现有开支水平上增加8630亿美元投资。假定其乘数效应为1.78,将在10年内创造名义GDP1.5万亿美元,并在同期内增加1270万个就业岗位。据美国民用工程学会预测,美国在2020年前需要投入约3.6万亿美元来改善国内基础设施状况,带来的经济效应将是巨大的。

据穆迪分析公司估算,未来10年,美国各级政府需要在现有开支水平基础上年均增加860亿美元的公共投资,资金主要来源,一是对国内企业减税和对海外跨国公司增税,刺激国内投资、引导海外跨国公司回归国内设厂。苹果等大公司都已筹划在国内设厂,美国芯片制造商英特尔公司2017年2月8日在白宫宣布,将投资70亿美元完成美国亚利桑那州一家闲置工厂的升级改造,这是近期内跨国公司迎合特朗普总统“把就业留在国内”政策的又一案例。二是吸引外资。日本首相安信晋三2017年2月10日至12日访美期间,他与美国总统特朗普会谈涉及经贸与安全等诸多议题、寻求维持美日同盟关系。据日本《读卖新闻》透露,有关日本今后在美国投资计划,包括日美共同开发规模达4500亿美元的“基础市场”方案以及日本政府和企业将在未来10年向美国基础建设领域投资1500亿美元,为美国创造70万个就业岗位。

长期以来,中国是购买美国国债最多的国家,截至2016年11月底,中国仍持有10493亿美元的美国国债。中国社会科学院学部委员永定研究员在2011年底发表题为《为什么FDI在中国产生挤出效应?》的经济评论指出,2008年,一般跨国公司在华直接投资(FDI)的回报率是22%,美国在华投资的回报率高达33%,而中国购买美国国债的收益仅为3%-4%,为美国低息融资和降低通货膨胀率发挥了重要作用。特别是中国对美国的直接投资呈快速扩展之势。据美国荣鼎咨询公司统计,中国在美国的直接投资:2013年为140亿美元,2014年为119亿美元,2015年为158亿美元,2016年达到456亿美元,截至2016年底,中国在美国的累积直接投资已达1074亿美元。美国前财政部长保尔森估计,到2020年,中国对美国的直接投资将达到1000亿至2000亿美元,占美国基础设施建设融资的比重将越来越大,从而为美国创造更多的就业机会。

中国企业对外投资特别是在美国投资要注意以下三点:一是要防范风险和注意投资安全。美国垄断性高新技术和涉及国家安全的高端产业部门和企业,外资难以进入或并购。据美国财政部的数据,2015年遭到美国外资投资委员会(CFIUS)审查最多的是中国投资者。2016年初以来,由于CFIUS的干预,美国芯片制造商仙童半导体拒绝了华润微电子的收购要约,中联重科收购特雷克斯告吹,中国化工收购先正达两次延长收购要约期限。被称为中美两国合作象征的高铁协议在签署后不到一年时间被美方终止,中国铁路总公司正在依法进行交涉。CFIUS于2016年11月18日再次要求中资企业停止收购德国技术企业爱思强公司。二是要重视效益,要吸取日本“购买美国”狂热的沉痛教训。20世纪80年代,日本大肆并购美国落后行业部门和企业,推动了美国产业结构调整和升级,日本企业却遭受巨大损失。我国企业在美国无论投资还是并购,都要着眼长远、选准目标。三是并购风险很大。美国《财富》杂志的调查显示,3/4跨国并购产生的收益不能弥补其并购成本,只有约25%的企业跨国并购是盈利的。据我国国资委研究中心、商务部研究院等联合发布的《中国企业海外可持续发展报告2015》显示,完成海外并购的中国企业中有13%盈利可观,基本盈利的占39%,有24%的企业处于持平,24%的企业亏损。麦肯锡研究机构认为,过去20年,全球大型企业并购取得预期效果的低于50%,而中国企业海外并购中有67%是不成功的。2016年前9个月,中国企业收购美国企业实际交易额达162亿美元,占中国企业实施海外并购674.4亿美元的24.1%。华盛顿的一个国会委员会11月16日表示,中国国有企业应被禁止在美国从事收购交易。我国企业界,要深入了解美国经贸政策和投资环境的变化,有效防范风险,重视投资效益。

2015年中国对外直接投资达1456.7亿美元,占全球外国直接投资(FDI)流量的份额从2002年的0.4%升至9.9%,超过中国实际利用外资1356亿美元,实现资本项下净输出。中国对外直接投资仅次于美国(2999.6亿美元)、高于日本(1286.5亿美元),跃居世界第二位。美国企业研究所和传统基金会2017年初共同发布的中国海外投资情况报告显示,2016年中国在全球范围内的投资达到约1750亿美元,创历史最高纪录。据联合国贸易和发展会议统计,2016年全球FDI流量下降13%至1.52万亿美元。中国吸收外资较2015年增加2.3%,达1390亿美元,少于美国吸引FDI3850亿美元和英国吸收FDI1790亿美元,居世界第三位。

据国家统计局数据,2016年前11个月,规模以上外资及港澳台工业企业在中国内地实现利润总额1.5万亿元人民币,同比增长10.8%。美国是在华投资最多和盈利最高的国家。据纽约市场研究机构荣鼎咨询公司估计,自1990年以来,美国已有6677项投资进入中国,累积投资额达2280亿美元。全球知名咨询机构贝思公司与中国美国商会2017年1月18日联合发布的《2017年度中国商务环境调查报告》显示,随着中国经济增速放缓,在中国经营的美资企业越来越关注中美两国双边关系的健康发展。报告显示,72%的受访者表示,健康、积极的中美双边关系将对其在华业务产生重要影响。贝思公司全球合伙人石教应表示,中国仍是大多数跨国公司的重要市场,但它们也看到外资企业的优先侧重点正在发生重大变化。2017年,在华外资企业的创新和运营效率将成为它们的首要议题。

中国对外投资虽然超过了引进外资,但中国开放的步伐越来越大。2017年伊始,国务院印发《关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知》,对进一步做好利用外资工作作出部署。《通知》要求,各地区、各部门要高度重视,主动作为,大力创造更加开放、便利、透明的营商环境,积极吸引外商投资以及先进技术和管理经验,推动新一轮高水平对外开放,以开放促改革、促发展。

2008年正式启动的中美投资协定谈判,到2014年底完成了投资协定的文本谈判,从2015年初开始负面清单谈判。中美达到高标准的双边投资协定,尽快达成一个平衡的结果,扩大相互投资,符合中国改革开放的方向,也符合中美双方利益。

(作者为中国国际问题研究基金会研究员)

责任编辑:王宇
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