美国股市强劲上涨的神话最终还是在暴跌之下被击碎了，特朗普总统指责美联储“疯了”。这其中的因果关系很简单，特朗普认为，美联储的货币政策收得太紧了，导致股市暴跌。这也是特朗普与美联储之间的一次正面对撞。在中期选举到来之前，美股的回调的确不利于特朗普执政神话的维系。然而，经济终归还是有自己的规律，即便是美国总统也没有办法主宰经济，甚至连美联储的货币政策他也没有办法干涉。

特朗普上任以来，一直不断吹嘘的政绩就是美股带来将近数万亿美元的财富效应，美股强劲增长，使美国和世界经济“脱钩”了，本轮暴跌也是神话回归到了常识。美股持续增长的动力不足，甚至出现一定的回调，集中表现就是一夜之间出现了3%到5%的暴跌。股市的沉浮，这只是其中一朵浪花，强弩之末，营业盈利的前景已经体现在股市的暴涨之中，持续上涨的前景不明朗，股市当然就会要调整。

另外，美联储逐步退出量宽，利率快速上涨，债券收益率也在上涨，对股市也是一种挤压。这就是为什么特朗普将这次美股暴跌归咎于美联储“疯狂”政策的原因。美联储的货币政策并不负责股市的持续上涨，而是要保持通胀率的稳定，以及经济的增长，美国的通胀率上升，经济复苏的势头比较强劲，因此没有必要继续采取宽松的货币政策。也就是说，特朗普一直看中的经济靓丽成绩单自身就是有矛盾的，任何奇迹背后都存在着泡沫。

美股暴跌带来了系统性风险，带领全球股市进入暴跌的陷阱，美国对世界经济的影响力是真实的，这次连锁暴跌就是一个例证。除了市场周期性调整的因素之外，特朗普政府的政策也是一个重要的原因，特朗普上台之后推出了减税和大规模基建的计划，无疑是对经济不小的刺激。但是，减税的效果被特朗普的贸易战部分抵消了，通胀率在向上走，部分进口商品的价格有了比较大幅度的上涨。值得一提的是，贸易战并没有减少美国的贸易逆差，原因就在于美国自身不能短期内生产替代性的商品，加征关税不过是增加了本国消费者的负担。

贸易战对美国经济的影响也越来越明显，特朗普发动贸易战的一个重要的目标就是实现就业岗位的回流，而现在美国的失业率到了历史新低，而薪资增加了2.8%，这一现象本身就否定了特朗普发动贸易战的主要动机。劳动力供不应求带来薪水涨，进而导致成本上升，推高通货膨胀率，美联储当然要提高利率，刺穿股市的乐观情绪。美股暴跌也是对特朗普经济学的重大考验，就算是特朗普也没有办法让经济处于不断高涨的状态，因为经济内部不同的要素之间是相互约束和制衡的。

中期选举即将到来，但是美联储没有办法配合特朗普或者共和党的选举而采取宽松货币政策，继续推高股市。在理论上，美联储是独立的，被认为是独立于三权之外的另外一个权力，虽然美联储现任主席是特朗普提名的，但是权力却不是来自特朗普或者白宫。如果特朗普一句美联储“疯了”，就迫使美联储改变政策的话，那么全世界投资者看看特朗普说什么话，发什么推特就知道应该怎么投资了。

其实并不是美联储疯了，而是特朗普有些疯狂，美国股市的高涨除了经济基本面的因素之外，还有一些政策性因素，包括减税，增强了企业盈利的前景，但是贸易战以及重组美国的国际经济体系带来了越来越大的不确定性，这对于股市是非常大的影响。特朗普经济政策中对股市的正面影响效应正在消退，负面的情绪积累，这些风险积聚并爆发，就带来了一次暴跌，“黑色星期四”来了，连带牵累了全球股市。

（作者为吉林大学公共外交学院副院长，文章转自中国网）